近期，医药板块继续下跌，自2021年三季度医药行业调整以来，中证医药跌幅迫近50%。很多投资者关心医药行业能不克不及上车；也有筹办在底部规划的投资者，关心业绩硬核、回撤小的融通安康财产及基金司理万民远的后市研判。
当前时点，融通安康财产基金司理万民远认为，跟着稳经济和促消费等政策的陆续出台，市场疫后苏醒的逻辑会得到强化，但市场趋向性时机概率不高，固然医药板块调整了长达一年多的时间，但是更多的是构造性时机，组合尽量降低与医保的联系关系度。
大跌中业绩仍坚硬
长达一年多的回调中，医药类基金仍旧有业绩坚硬者。经托管行复核（以下数据同），截行8月31日，融通安康财产基金过去一年的业绩回报为9.77%（同期业绩比力基准下跌12.66%，中证医药指数下跌25.46%），据银河证券数据（以下同），在54只医药医疗安康财产行业偏股型基金（股票上下限60%-95%）中业绩排名位居第2；过去两年业绩下跌5.80%，业绩排名2/39；过去三年业绩回报为119.69%，业绩排名2/34；过去四年业绩回报为202.33%，业绩排名1/27； 过去五年业绩回报为185.31%，业绩排名1/21。
基金司理万民远自2016年8月26日任职融通安康财产以来，短/中/持久业绩均同类排名靠前，年化回报高达17.49%。
融通安康财产不只业绩优良，回撤控造也很优良。比来三年，融通安康财产更大回撤为29%，是同期同类中回撤小于30%的两只基金之一。万民远的投资重视个股的估值平安边际，更偏向于在看好的赛道里选择性价比更高的个股，基金的整体估值处于低位。近年来，当市场呈现严重风险集聚或受突发事务影响时，融通安康财产得益于整体持仓估值较低，遭到的影响相对较小，整体回撤控造在同类产物中表示优良。
至于医药主题行业的投资，万民远认为，医药板块的细分范畴浩瀚。有的行业具有较强的消费属性好比病院、药房，有的行业则科技属性较强好比CXO、医药器械等，差别很大。往往在统一个时间段，差别的医药子版块走势大相径庭。好比，比来一年，疫苗板块跌幅超越30%，而中药涨幅却超越10%。业内人士认为，医药投资门槛高，投资者无妨在市场底部，借道主动办理基金停止投资。
组合降低与医保的联系关系度
市场担忧海外经济的衰退影响国内出口，进而影响国内经济。融通安康财产基金司理万民远判断，中国在全球造造业优势显著，虽然8月单月出口数据回落，但本年以来出口仍旧是中国经济的一大亮点，出口财产也在晋级，高价值产物新能源汽车、光伏均崭露头角。国内从投资端来看，地产财产链相对弱势，但其他投资数据、消费数据尚可，跟着稳经济和促消费等政策的陆续出台，市场疫后苏醒的逻辑会得到强化。
万民远同时阐发，医药行业在持续调整过程中，受疫情影响的公司根本面遭到冲击，招致估值出格低，当疫后修复逻辑呈现之后，叠加根本面改善，估值的弹性就会出格大，所以那些公司的平安边际足够好，从当前位置往后看会有比力好的收益。
目前，万民远对融通安康财产的整体设置装备摆设思绪是尽量降低与医保的联系关系度，选择具有中持久逻辑的细分赛道，详细包罗：CXO、零售药房、高端器械进口替代、消费医疗以及原料药，以及中药。
万民远阐发，跟着需求、客流底部上升，叠加处方外流及集中度提拔，零售药店开展空间大；受造于医保控费，将来两年，国产替代是大趋向，国产高端器械也是规划标的目的；消费医疗是兼具“消费”与“医疗”的优良赛道，如眼科、口腔医疗将受益于疫后修复。过去因为疫情防控招致部门消费场景缺失，但消费医疗需求相对刚性，将来消费者大要率会消费回补，同时消费医疗的客单价高且不受医保控费影响，合作格局好；近2年来，上游原质料成本上涨，下流需求相比照较低，原料药业绩受损，股价处于相比照较低的位置。原料药具有周期属性，从周期的角度看，在业绩欠安时买入，跟踪上下流两大造约因素，改善时股价也会有所反响。
风险提醒：业绩数据来源：基金按期陈述，业绩经托管行复核。排名数据来源：银河证券，截至2022.8.31。万民远当前在管3只公募基金：融通安康财产成立于2014年12月25日，2017年-2021年的业绩别离为-7.81%、-16.36%、86.88%、66.75%、14.92%，同期业绩比力基准别离为1.59%、-18.55%、25.74%、34.49%、-2.8%；万民远自2016年8月26日办理至今。融通鑫新生长成立于2021年10月8日，截至2022年6月30日累计收益回报为7.00%，同期业绩比力基准为-6.81%；万民远自2021年10月8日办理至今。融通价值生长成立于2022年7月18日，因产物成立不满6个月，故不展现业绩；万民远自2022年7月18日办理至今。同类基金来源银河证券：医药医疗安康财产行业偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）。基金投资有风险，投资者在投资前请认实阅读《基金合同》、《招募申明书》等法令文件。我国基金运做时间较短，不克不及反映股市开展的所有阶段。基金办理人许诺以诚笃守信、勤勉尽责的原则办理和运用基金资产，但不包管旗下基金必然盈利，也不包管更低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值凹凸其实不预示其将来业绩表示，基金办理人办理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表示的包管。
